BDEW Gasnetzverzinsung wird erst 2027 festgelegt
Die Bundesnetzagentur verschiebt die WACC-Festlegung für Gasnetze auf 2027. Der BDEW begrüsst die Entscheidung als wichtiges Signal für Investitionen.
Die Bundesnetzagentur wird die Kapitalverzinsung für deutsche Gasnetzbetreiber erst im Jahr 2027 festlegen. Damit können aktuelle Kapitalmarktdaten aus dem Jahr 2026 in die Berechnung des gewichteten durchschnittlichen Kapitalkostensatzes (Weighted Average Cost of Capital, WACC) einfliessen. Der Bundesverband der Energie- und Wasserwirtschaft (BDEW) begrüsst diesen Entscheid. Aus Sicht des Verbandes verbessert die Berücksichtigung aktueller Marktentwicklungen die Voraussetzungen für eine angemessene Finanzierung der Gasnetzinfrastruktur.
BDEW begrüsst spätere Festlegung der Gasnetzverzinsung
Die Bundesnetzagentur greift mit der Verschiebung eine zentrale Forderung der Energiewirtschaft auf. Die Kapitalverzinsung soll sich stärker an den tatsächlichen Bedingungen der Finanzmärkte orientieren. Dadurch können insbesondere die gestiegenen Finanzierungskosten bei der Ermittlung des WACC berücksichtigt werden.
Kerstin Andreae, Vorsitzende der BDEW-Hauptgeschäftsführung, bewertet die Entscheidung als wichtigen Schritt für die Branche. Die Regulierungsbehörde habe die Argumente der Netzbetreiber aufgenommen und ermögliche damit eine aktuellere Datengrundlage für die Kapitalverzinsung.
«Es ist ein wichtiges Signal, dass die Bundesnetzagentur die Argumente der Branche aufgreift und bei der Kapitalverzinsung für die Gasnetze die aktuellen Entwicklungen an den Kapitalmärkten berücksichtigen will.»
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Gasnetzbetreiber benötigen Kapital für die Transformation
Die deutschen Gasnetze stehen vor grundlegenden Veränderungen. Netzbetreiber müssen entscheiden, welche Teile ihrer Infrastruktur langfristig benötigt werden und wo Anpassungen erforderlich sind. Gleichzeitig bleibt die sichere Gasversorgung eine zentrale Aufgabe.
Investitionen sind insbesondere dort notwendig, wo Gasnetze künftig für Biomethan und klimaneutrale Gase genutzt werden sollen. Die Transformation der Gasinfrastruktur erfordert deshalb erhebliche finanzielle Mittel und langfristig verlässliche regulatorische Rahmenbedingungen.
Der BDEW betont, dass die Kapitalverzinsung so ausgestaltet werden müsse, dass Investitionen in die Netzinfrastruktur für Kapitalgeber attraktiv bleiben. Eine Festlegung auf Basis aktueller Marktdaten könne dazu beitragen, die Finanzierung notwendiger Infrastrukturprojekte zu sichern.
WACC-Festlegung Gas: Die wichtigsten Fakten
- Die Bundesnetzagentur verschiebt die Festlegung der Kapitalverzinsung für Gasnetze auf 2027.
- Die Kapitalmarktdaten des Jahres 2026 werden in die Berechnung einbezogen.
- Die neue WACC-Regelung betrifft die fünfte Regulierungsperiode für Gas von 2028 bis 2032.
- Der BDEW fordert eine angemessene und international wettbewerbsfähige Kapitalverzinsung.
- Die Finanzierung der Transformation der Gasnetze bleibt eine zentrale Herausforderung.
BDEW fordert wettbewerbsfähige WACC-Regulierung
Die zeitliche Verschiebung allein löst aus Sicht des BDEW noch nicht sämtliche Fragen zur künftigen Kapitalverzinsung. Entscheidend sei, dass die Bundesnetzagentur die Berechnungsmethodik und die Höhe der Verzinsung an den tatsächlichen Finanzierungserfordernissen der Netzbetreiber ausrichtet.
Der Verband fordert deshalb weitere Anpassungen bei den Berechnungsgrundlagen. Ziel ist eine angemessene und international wettbewerbsfähige Verzinsung, welche die besonderen Anforderungen der Transformation der Gasnetze berücksichtigt.
Der BDEW erklärt seine Bereitschaft, sich weiterhin an Konsultationen und am fachlichen Austausch mit der Bundesnetzagentur zu beteiligen. Die endgültige Ausgestaltung der Kapitalverzinsung bleibt damit Gegenstand des laufenden Regulierungsverfahrens.
Bundesnetzagentur aktualisiert WACC-Berechnung im Jahr 2027
Die Bundesnetzagentur hat am 5. November 2026 bestätigt, dass die Entscheidung über die pauschalierte Gesamtkapitalverzinsung für Gasnetze erst 2027 getroffen wird. Dadurch werden die Kapitalmarktdaten des Jahres 2026 bei der Ermittlung der Eigen- und Fremdkapitalzinsen berücksichtigt.
Nach Einschätzung der Regulierungsbehörde führt die Aktualisierung der Daten voraussichtlich zu einem höheren Fremdkapitalzinssatz. Auch beim risikofreien Zinssatz, der in die Eigenkapitalverzinsung einfliesst, wird ein Anstieg erwartet. Insgesamt könnte sich damit ein höherer WACC ergeben.
Die Bundesnetzagentur plant für das zweite Quartal 2027 eine erneute Konsultation des aktualisierten Festlegungsentwurfs. Die endgültige Entscheidung wird voraussichtlich im Spätsommer 2027 erfolgen. Die neuen Zinssätze sollen für die fünfte Regulierungsperiode der Gasnetzbetreiber ab 2028 gelten.